路透调查：英国央行料于3月降息后续降息时机不明

XM 2026-02-19

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　　路透调查显示，多数经济学家预计英国央行将于3月降息，并可能在今年晚些时候再次降息，但具体时间尚不确定。

　　在2月的会议上，英国央行以5比4极为接近的票数将指标利率维持在3.75%，这是货币政策委员会连续第三次出现投票结果相当接近的决议。英国央行总裁贝利在近期会议中立场转变，此次投票支持维持利率不变。

　　票数如此接近的偏鸽派投票结果出乎市场意料，金融市场价格显示，市场对两次降息的预期已然升温。但鉴于通胀率仍远高于2%的目标，经济学家对下次降息时间的看法存在分歧——有人认为将在第二季度，也有人认为将在第三季度。

　　在63位受访者中，逾60%（41人）预期英国央行将于3月19日将指标利率下调25个基点至3.50%。本次调查于2月10日至16日进行。

　　德意志银行首席英国经济学家Sanjay Raja指出：“我们维持原有预测，即下次降息将在3月实施，最终降息将在6月完成，届时指标利率将降至3.25%，这基本符合我们对中性利率的预估。”

　　其余受访者中，19位经济学家预计降息将在4月实施（当月将公布货币政策报告），1位预期6月采取行动，1位认为可能在4月或6月，另有1位预期利率将维持在3.75%不变。

　　在那之后，关于第二次降息时机，经济学家意见分歧：63人中有27人预期下季度降息，22人认为将在下半年实施。

　　Raja指出：“降息步伐放缓的风险依然偏高，但我们仍确信今年央行利率将两次下调。 ”

　　预估中值显示年底利率将降至3.25%。但受访的16家主要公债交易商（Gilt-Edged Market Makers）持有四种看法：其中一家预期指标利率维持3.75%不变，4家预期降至3.50% ，7家认为将降至3.25%，另有4家预期降至3.00%。

　　在补充问卷中，经济学家对“一至两次降息”（18人）与“二至三次降息”（16人）的预测人数几乎势均力敌。

　　这种谨慎态度反映了通胀风险，30位受访者中有22位预计第二季度通胀率将超过央行2月货币政策报告预估值2.1% 。

　　道明证券全球宏观策略主管James Rossiter表示：“必须承认，货币政策委员会对2026年通胀的预估值之低确实令我们颇感意外。我们仍认为，直至年底整体通胀率乃至核心通胀率都更可能维持在2.5%左右。 ”他预计只会再降息一次，时间点是在3月。

　　路透调查显示，定于周三公布的1月消费者物价通胀率预计将从3.4%大幅回落至3.0%。

　　英国央行预计，受监管价格和11月预算案的一次性因素影响，通胀率将在4月或5月更接近2%的目标。

　　但英国央行首席经济学家皮尔（Huw Pill）周五警告称，基础通胀率仍维持在每年2.5%的高位，因此不适合进一步降息。

　　调查显示，本季度通胀率平均为3.0% ，预计将持续高于英国央行2%的目标直至2027年。英国央行预估年底薪资增长将放缓至3.3%，与目标通胀率相符。

　　上周公布的数据显示，2025年第四季度英国经济几乎停滞，部分经济学家因此质疑调查方法。预计今年经济将增长1.0%，明年增长1.4%，基本持平于前次调查结果。

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责任编辑：刘明亮

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